Por  Mayer A. Fayes

Hoy en día nos encontramos en una recesión económica mundial, gracias a muchas razones que hemos enumerados en algunas ocasiones en este Blog.

Razones como la especulación de inversionistas agresivos, la exuberancia irracional como lo menciona Alan Greenspan en su libro “Edad de Turbulencia”, o los trabajadores en las potencias (mencionado en un artículo anterior). También se pueden enumerar las siguientes: el debacle de los bancos, la des-regulación del mercado financiero, los precios especulados del petróleo, China, India, etc. Existen tantas razones del debacle económico mundial, que me podría pasar todo el artículo escribiéndolas y analizándolas.

Pero hoy no escribo en pro de explicar cada una de las razones antes mencionadas. Hoy escribo para hablar solo de la más importante de todas las razones, la causa que se lleva el premio de ser la más relevante, pero sobre todo, de la que menos se habla, y a la que menos se señala: Los Gobiernos.

Porqué los Gobiernos se preguntarán.“Los Gobiernos? Más bien, si los gobiernos son los héroes!, son los que están salvándonos de la crisis!” Pues, esto no es exactamente verdad.

Comencemos con una simple pero efectiva explicación de oferta y demanda:

Si hay mucha gente que quiere un bien, dicho bien subirá de precio. Partiendo de este punto, podemos explicar el fenómeno que ocurrió con la burbuja inmobiliaria en EEUU y a nivel mundial; mucha gente quería comprar inmuebles, los cuales subieron de precio hasta un punto de inflexión, en donde la especulación llegó a su máximo, y el valor real comenzó a desaparecer, por muchas razones.

Como había una demanda tal de inmuebles, los inmuebles por ende subieron de precio. Hasta ahora espero que los lectores estén de acuerdo conmigo, ya que partiendo de este punto, explicaré el epicentro de este artículo:

Para comprar inmuebles que hace falta? Dinero. En el 2003 y hasta el 2007, la demanda de inmuebles subió ya que la gente tenía acceso al dinero. El acceso viene dado por el crédito fácil que los bancos daban a cualquier persona, y por supuesto, con una tasa de interés baja.

Hay dos puntos importantes en el párrafo anterior: Acceso a Crédito e Intereses bajos. El acceso al crédito se basa en que hay liquides en los bancos suficiente para satisfacer la demanda de dinero; en los años entre 2003 y el 2007, la tasa de interés se mantuvo baja, inclusive cuando había millones de personas con acceso a crédito. A qué les suena todo esto? Al ejemplo simple de oferta y demanda, pero con una distorsión. 

Si la gente estaba demandando tanto dinero para comprar inmuebles, y la oferta de dinero no subió sustancialmente durante los años mencionados, cómo es posible que el “precio del dinero” – ergo: Tasa de interés – se mantuviera baja, sin cambios, e inclusive, bajó aun más?

La única manera de que esto ocurriese es que haya habido una distorsión. Y este tipo de distorsión es solo llevada a cabo por personas que están en los gobiernos, en el poder.

En el caso de EEUU, la Fed mantuvo las tasas bajas durante esta época, “buscando estimular la economía, controlando la inflación y otras variables, para así hacer que haya crecimiento sostenido y que se genere más riqueza”. Lo pongo entre comillas porque no creo que eso haya sido realmente el objetivo.

Que hubiese pasado si no existiera un ente gubernamental que controlara las tasas de interés? Lo primero que se me viene a la mente es que si las tasas hubiesen sido flotantes, es decir, hubiesen fluctuado con el mercado –ergo:  aplicando la regla simple de oferta y demanda – qué creen que hubiese ocurrido en el 2004, o el 2005? Las tasas hubiesen estado alrededor del 20-22% de interés! Ya que la demanda de dinero era tan grande, que las tasas de interés es lo primero que hubiese subido. El precio de las viviendas se hubiese mantenido.

 Que se puede inferir? Que si la persona regular que quería una casa nueva iba al banco en el 2004, pedía US$500,000.00, y el banco le decía que el crédito estaba aprobado, pero al 24% de interés, esta persona regular ni se le hubiese pasado por la mente endeudarse al 24%, y por ende, ni siquiera hubiese demandado la casa de US$500,000.00 que no podía comprar desde el principio.

Ahora, vamos a revisar algunas de las razones por las cuales opino que le convino al gobierno controlar las tasas de interés:

1.       Qué o quién es el gobierno? Individuos de carne y hueso, con intereses particulares y personales como cualquier persona.

2.       Cuando una persona tiene poder, esta persona siempre va a tomar decisiones desde su propio punto de vista, el cual está distorsionado, ya que todos los individuos tienen necesidades propias e intereses propios, inclusive si es la mejor persona del mundo.

3.       Como había un objetivo que la economía creciera, y que se genere riqueza solo con especulación, el gobierno tomó la decisión de bajar los intereses, ayudando a la inversión, a la capitalización, al consumo, etc.

4.       Cuando los intereses están bajos, quienes son los primeros que pierden o dejan de ganar? Los inversionistas en Bonos (de cualquier tipo). Esto lo sabía el gobierno.

5.       Si los inversionistas de Bonos (que son la gran mayoría de las inversiones en Wall Street) ven bajar sus retornos en sus inversiones, obviamente buscan nuevas formas de obtener mejores retornos. El Gobierno sabía esto.

6.       Qué fue lo que des-reguló el gobierno? La creación de derivados financieros como los mortgage backed securities (MBS) y los Credit Default Swaps (CDS), entre otros productos y derivados, los cuales tenían retornos “garantizados” muy por encima de los bonos del tesoro, o cualquier deuda emitida por cualquier empresa.

7.       Los inversionistas en bonos cayeron en la trampa, mordieron el anzuelo y comenzaron a des-invertir en bonos sólidos de poco retorno, invirtiendo así agresivamente en derivados mucho más riesgosos, pero con mucho más retorno.

8.       Con los inversionistas en la trampa, el gobierno logró financiar las bajas tasas de interés, y así buscar “estimular” la economía.

9.       Quien sabe porque los gobiernos querían que haya tanta inversión y tanta especulación. Pero lo que si les puedo decir es que había algún interés particular en todo este tema; mucha gente se beneficio de lo que ha pasado.

10.   Lo demás es y será historia.

Pero quiero concluir que todo esto ocurrió no por culpa de la des-regulación (que hoy en día todo el mundo le echa la culpa a ese tema) si no a la misma regulación; al control del gobierno sobre las tasas de interés, y a los intereses personales de los gobernantes.